周六福(06168)黄金珠宝领先品牌，线上线下双轮驱动

华鑫证券发布周六福（6168.HK）公司深度报告。周六福2004年创立于深圳，深耕黄金珠宝领域，2024年营收62.58亿元（同增11%）、净利润7.73亿元（同增7%），截至2025年上半年末共有门店3857家，门店总数位居全国第五。行业层面，中国珠宝市场规模由2019年6100亿元增至2024年7280亿元，预计2029年达9370亿元，黄金品类占主导地位，行业CR5为41%，集中度偏低、马太效应延续，2024年黄金珠宝电商渠道规模422亿元（同增19%）。公司位于深圳水贝核心产区，采取委外加工与加盟商集团模式，由下沉市场起步并向一二线城市拓展，一二线城市门店占比合计50%；线上充分承接抖音、小红书等兴趣电商流量红利，2025年上半年线上收入16.32亿元（同增34%），占比升至53%；产品端实施全品类、全场景策略，聚焦18—35岁年轻女性客群。