运营继续好转，等待油价回落

9月航司运力增长维持较高水平，三大航加春秋、吉祥ASK/RPK分别同比增长6.6%/7.4%，客座率同比提升0.7pct至86.6%，国内线含油票价第36-39周同比增长7.6%，明显好于暑运的-0.1%。三大航整体供给同增6.2%，客座率同增0.6pct至86.2%，其中国际线供给同增12.3%，国内线同增3.7%，国航客座率同增2.3pct至85.4%，缩小与东航、南航差距。春秋9月ASK同增10.5%，客座率提升1.2pct至93.0%，吉祥ASK同增10.2%，客座率提升1.6pct至87.7%。成本端压力仍大，10月航煤出厂价环比提升9.5%至8946元/吨，同比增58.8%，燃油附加费上调仅可覆盖约五成增量。民航局10月8日发布《国内航线航班评审优化措施》，新航季内航内线客运航班10.18万班/周，同降5.6%，连续第5个航季减少且降幅扩大。