TCL科技（000100.SZ）：半导体显示和光伏双龙头，并购强化领先地位，盈利能力显著提升

本研报为TCL科技（000100.SZ）首次覆盖的公司深度研究。公司聚焦半导体显示、新能源光伏及半导体材料两大主业：TCL华星为全球半导体显示龙头，截至2024年末累计投资超2600亿元，拥有9条高世代面板线，电视面板出货量稳居全球第二，65吋、75吋份额全球第一，显示器面板全球第二、电竞显示器全球第一，柔性OLED手机面板市占率升至全球第四；2025年完成收购LGD广州8.5代线并拟收购深圳华星半导体少数股权。TCL中环硅片出货125.8GW，全球第一。2024年公司营收1648亿元、归母净利润15.6亿元，半导体显示业务营收1043亿元、净利润62.3亿元；2025Q1显示业务净利23.3亿元，同比增329%，光伏业务环比改善49%。