RB-2026-021410
软件片段（欧洲）：超大规模云厂商资本开支预测仍在上升
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摘要
Abstract本期《软件片段（欧洲）》聚焦超大规模云厂商资本开支及欧洲软件与服务行业动态。10月微软、Alphabet、亚马逊相继发布财报，叠加Meta与SpaceX，五大厂商2028年资本开支一致预期单月上修18%（不含SpaceX为9%），2028年合计预测规模已超1.5万亿美元；2026年资本开支预期约8020亿美元、同比增长100%，2027年增速预计11%，且相当部分开支通过租赁方式融资。行业层面，微软提出约6万名员工（约占其员工总数27%）的自愿离职计划，Dassault Systemes、Temenos等亦以AI工具抑制人员增长，预计裁员相关消息将延续至2027年；SAP的AI迁移助手可降低迁移工作量最高35%，但规模化AI变现更可能出现在2027年下半年；ServiceNow三季度订阅收入符合预期、经营利润率超预期约150个基点，但因增长放缓及四季度指引偏弱，股价单日下跌约27%；
核心观点
Key Takeaways- 01本期《软件片段（欧洲）》聚焦超大规模云厂商资本开支及欧洲软件与服务行业动态。
- 0210月微软、Alphabet、亚马逊相继发布财报，叠加Meta与SpaceX，五大厂商2028年资本开支一致预期单月上修18%（不含SpaceX为9%），2028年合计预测规模已超1.5万亿美元；2026年资本开支预期约8020亿美元、同比增长100%，2027年增速预计11%，且相当部分开支通过租赁方式融资。
- 03行业层面，微软提出约6万名员工（约占其员工总数27%）的自愿离职计划，Dassault Systemes、Temenos等亦以AI工具抑制人员增长，预计裁员相关消息将延续至2027年；SAP的AI迁移助手可降低迁移工作量最高35%，但规模化AI变现更可能出现在2027年下半年；ServiceNow三季度订阅收入符合预期、经营利润率超预期约150个基点，但因增长放缓及四季度指引偏弱，股价单日下跌约27%；。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 新三板策略/美股/公用事业
- 页数 / 大小
- 16 页 · 1.0 MB
- 发布日期
- 2026-11-01