炼化价差修复带动Q3净利同比增长
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摘要
Abstract恒力石化发布2026年三季报，前三季度实现营收1511亿元，同比-4.0%，归母净利102.6亿元（扣非79.0亿元），同比+104.2%（扣非后+88.7%）；其中Q3营收529亿元，同比-1.2%、环比+7.8%，归母净利30.5亿元（扣非25.6亿元），同比+54.6%、环比-7.4%，低于华泰前瞻预期的35亿元，主要系装置检修致产品销量不及预期。前三季度炼化产品/PTA/新材料营收671/432/333亿元，同比-10.0%/-5.0%/+11.9%；原油/煤炭/PX采购均价同比+3.5%/+16.7%/+16.6%，原材料价格及运费上涨使Q3综合毛利率环比下降1.7pct至12.3%。中东局势扰动下油价高位、石化产品顺价能力分化，但行业资本开支增速持续回落、产能拐点临近，叠加下游库存低位，全球补库有望支撑景气。Q3新材料销量147.6万吨，较H1季均增17.5%；
核心观点
Key Takeaways- 01恒力石化发布2026年三季报，前三季度实现营收1511亿元，同比-4.0%，归母净利102.6亿元（扣非79.0亿元），同比+104.2%（扣非后+88.7%）；其中Q3营收529亿元，同比-1.2%、环比+7.8%，归母净利30.5亿元（扣非25.6亿元），同比+54.6%、环比-7.4%，低于华泰前瞻预期的35亿元，主要系装置检修致产品销量不及预期。
- 02前三季度炼化产品/PTA/新材料营收671/432/333亿元，同比-10.0%/-5.0%/+11.9%；原油/煤炭/PX采购均价同比+3.5%/+16.7%/+16.6%，原材料价格及运费上涨使Q3综合毛利率环比下降1.7pct至12.3%。
- 03中东局势扰动下油价高位、石化产品顺价能力分化，但行业资本开支增速持续回落、产能拐点临近，叠加下游库存低位，全球补库有望支撑景气。
报告信息
Report Data- 券商
- 华泰证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 6 页 · 0.8 MB
- 发布日期
- 2026-10-29