出海东南亚，平台型饮料厂商打造增长新引擎

本报告为东鹏饮料（605499）公司深度报告。能量饮料赛道延续高景气，2013-2023年中国市场规模由189.17亿元增至575.75亿元（CAGR 11.77%），东鹏特饮凭高性价比优势，销售额市占率由2019年12.9%升至2023年28.2%，2024H1末覆盖终端360万家。第二曲线"补水啦"电解质水2024年前三季度营收12.11亿元、同比增长292%，依托全国供应链与冰冻化渠道快速铺货超200万个终端，未来有望突破30亿元，彰显爆品打造与平台化转型能力。公司2024年11月投资12亿元建设海南基地、12月设立印尼公司，出海东南亚打开新增长空间，该区域前六大经济体能量饮料市场约25亿美元、CAGR约6%，格局分散存在突破机会。