上市券商1H26业绩综述：业绩整体符合预期，重点关注优质券商估值修复

本报告为申万宏源对43家上市券商2026年上半年（1H26）业绩的综合综述。核心观点：上市券商业绩整体符合预期，在财富管理、国际化、科创三重长期逻辑驱动下，优质券商有望迎来估值修复。关键数据：1H26上市券商合计实现营业收入3647亿元（同比+46%）、归母净利润1549亿元（同比+61%）；自营业务收入1623亿元（占比45%）、经纪业务净收入984亿元（占比27%），二者合计贡献主营收入超七成。经营效率持续改善，年化ROE达9.21%，16家券商年化ROE突破10%。行业集中度抬头，总资产、归母净利润CR5分别为47%、50%。轻资产业务方面经纪财富管理转型显效、IPO显著回暖、资管企稳回升；资本金业务方面科创行情驱动自营量价齐升、两融量增价减，国际子经营杠杆提升至10倍+。