养殖慢牛，结构性机遇仍存——农林牧渔行业2026Q3业绩前瞻

报告对农林牧渔行业2026年三季报业绩进行前瞻。生猪养殖成本持续下降，Q3全国生猪均价10.81元/公斤，环比涨12.3%、同比跌22.1%，行业仍处深度亏损（自繁自养头均亏约202.65元），涨价与去产能同步推进，慢牛逻辑不变，建议首选牧原股份、温氏股份、德康农牧，高弹性关注立华股份、天康生物、邦基科技。肉禽方面，白羽鸡祖代与父母代存栏高位、阶段性供需失衡，Q3旺季不旺，关注益生股份、圣农发展；黄羽鸡产能去化后供需改善、由亏转盈，但更偏弱复苏，看好立华股份。肉牛产能去化叠加澳、巴西进口配额耗尽，供给缺口扩大，牛价上行，关注优然牧业、现代牧业等。饲料成本端分化，豆粕鱼粉高位、玉米偏弱，龙头份额提升逻辑清晰；动保需求承压但宠物医疗、非瘟疫苗等大单品提供催化，推荐瑞普生物。风险提示为畜禽价格不及预期、疫病大规模爆发、原材料价格大幅波动。