2026年8月美国非农数据点评：就业无虞，通胀成加息决策关键

本报告点评2026年8月美国非农就业数据。8月美国新增非农就业16.2万人，远超市场预期的5.5万人，且6—7月合计上修5.5万人；失业率在劳动参与率回升0.2个百分点至61.6%的情况下仍稳定在4.1%，U6失业率和准待业人口比例回落，就业扩散指数持续回升，显示美国就业市场延续稳健态势，短期内无需担心明显降温风险。结构上，休闲酒店业和地方政府教育部门是就业回升的主要支撑，商品生产业在制造业景气下维持韧性。对于9月美联储议息会议，市场与美联储对就业韧性分歧不大，货币政策焦点转向通胀能否延续温和回落；若核心通胀压力温和，美联储或维持观望，若通胀无改善则可能出于维护抗通胀信誉而选择预防式加息。风险提示为通胀超预期反弹。