Citi Research（花旗）-信越化学工业（4063.T）：信越化学工业 (4063.T)：美国PVC市场动态更新——Westlake财报的启示

花旗报告指出，11月5日（日本时间）10月美国PVC价格最终环比上涨1美分/磅落地，此前生产商曾提出2-3美分的提价幅度，而公司在二季度财报中已表示「未必能全额兑现，但预计可接受一定幅度上涨」，因此这一结果符合市场预期，也与花旗预测一致。同日Westlake召开财报说明会，称住宅相关需求疲弱，但包括数据中心在内的基础设施需求提供支撑。公司还表示，2027年PVC供需状况良好，HIP（PVC加工制品业务）2027年价格谈判刚刚启动，但实施某种形式涨价几乎确定。美国PVC需求1-9月累计同比增长2%（数量口径），在住宅端走弱背景下，基建领域持续成长；亚洲PVC市况温和改善，带动美国出口市场价格回暖。内需坚挺叠加出口改善，美国国内降价压力缓解、提价可能性上升。Westlake明确HIP将于2027年提价，对判断PVC 2027年年度合同价格构成正面线索。花旗维持买入评级，目标价7000日元。