三个指标判断市场是否出现流动性挤兑

权益市场自9月底以来快速回撤，报告以衍生品三个指标判断截至10月22日是否出现短期流动性挤兑，从而识别超跌反弹信号。一是ETF期权隐含升贴水，剔除分红预期后衡量纯粹情绪，低于过去2年10%分位数时发出看多信号，当前50ETF、300ETF、500ETF中已有两个触发（如50ETF隐含升贴水当前分位数为2.0%）；二是期权VIX，VIX高于过去2年90%分位数且近5日标的收益率小于0时看多，当前仅500ETF期权VIX触发（分位数94.2%），其余3个指数未触发；三是期货价差比例，日度差分Z值大于3.5且近5日收益率小于0时看多，当前Z值为2.5，尚未触发。结论：ETF期权隐含升贴水已给出挤兑看多信号，但VIX与期货价差比例信号不显著，市场短期挤兑见底的置信度仍不高，后续需持续跟踪指标信号。风险提示：结论基于历史数据与统计模型测算，若市场环境明显改变，模型可能失效。