有色金属：财政赤字与AI叙事挑战美元信用，黄金配置价值凸显

本周有色金属板块普跌，多数品种价格下行。贵金属方面，美国2026财年财政赤字同比扩大2170亿美元至1.99万亿美元，为2021财年以来最高、历史第三大赤字，债务偿付支出增至1.36万亿美元；CPI与PPI双双超预期背景下金价仍快速修复跌幅，与AI叙事出现裂痕有关——CoreWeave无担保债券到期收益率突破15%，五年期CDS升至881个基点，隐含违约概率超50%。财政赤字扩大与AI叙事反转共同挑战美元信用，黄金配置价值凸显。工业金属中，铜受矿端扰动与国内冶炼减产支撑，价格易涨难跌；铝、镍价格延续下行。能源金属锂、钴需求偏弱，锂价周内大跌14.9%至10.3万元/吨。小金属方面，钨价因去库存与需求放缓加速回落，钼、锡承压，稀土价格预计偏稳。建议关注赤峰黄金、紫金矿业、洛阳钼业、中钨高新等标的。风险提示：全球经济复苏不及预期、地缘政治风险、美联储超预期紧缩。