社会服务行业餐饮1H26回顾：同店分化延续，聚焦提质增效

本报告回顾2026年上半年现制茶饮及连锁餐饮行业表现并展望未来趋势。核心观点：需求承压、同店分化延续，品牌发展策略由加速开店转向质效并重。改善路径主要通过店型调改、拓展场景、品牌升级提升人群覆盖与消费频次；外卖补贴退坡后品牌主动回归堂食及私域，利润改善由渠道结构与效率优化驱动；门店扩张普遍降速，转向闭店、翻新、店型升级等存量优化。关键数据：H1古茗、茶百道、瑞幸、奈雪、蜜雪平均单店收入分别同比约+3%、-2%、-7%、-8%、-10%以上；海底捞主品牌直营同店收入同比-1%；太二同店日销同比+7.4%；小菜园、达势、绿茶同店同比分别-12.5%、-4.8%、-9.7%。投资建议：维持标的评级，推荐古茗、瑞幸咖啡、百胜中国、海底捞、蜜雪集团。