社会服务行业旅游1H26回顾：需求表现平淡，关注长假催化

本报告回顾2026年上半年旅游行业表现并展望未来趋势。1H26国内休闲需求表现平淡，主要受消费恢复平缓及部分地区极端天气影响；古北水镇、长白山、黄山接待人次同比分别+27%、+19%、+8%，宋城现场演艺收入同比-20%；暑期国内铁路、民航客运量同比仅+1%、+3%。出入境游高景气延续，H1全国出入境人次同比+11%，入境外国人同比+20%。旅游需求深度化，长线深度游占比升至47.1%，"展演赛事+"成为新热点，部分演唱会带动举办城市旅游预订订单同比增长近60%。下半年建议关注中秋国庆超长假期催化（酒店提前预订量同比增近四成）及宋城青岛丝路千古情、长白山温泉部落二期等新项目落地。维持覆盖标的评级，部分公司盈利预测和目标价调整。