Rising ASPs and Slowing Demand Pressure PCs Into 2027
ASP上涨与需求放缓令PC市场承压至2027年
浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract本报告研究北美IT硬件（PC）市场。IDC初步数据显示26年三季度全球PC出货量约6070万台，同比下滑约21%，为疫情以来最差单季，且较我们预期低约2%；美国主要OEM厂商出货均低于预期10%以上，其中惠普同比降超30%、戴尔降27%、苹果Mac降11%。渠道库存高企、价格升至历史高位以及供应紧张共同压制需求。我们因此下调预测，将2026/2027年PC出货量分别调降至2.49亿台（同比-14%）和2.21亿台（同比-11%），后者较市场一致预期低约7个百分点，假设2027年PC换机周期回到4.8-4.9年的历史峰值。同时上调2026/2027年ASP增速至+25%/+15%，据此2027年PC市场收入（TAM）仅增长约2%至2830亿美元，明显放缓。由于内存、CPU等零部件价格大涨，提价不足以抵消成本压力，2027年表现欠佳的PC OEM利润率或将承压。
核心观点
Key Takeaways- 013Q26全球PC出货同比降21%，为2023年一季度以来最差单季表现。
- 02CY26/CY27出货预测降至2.49亿/2.21亿台，2027年低于市场7个百分点。
- 03ASP上涨难抵内存与CPU涨价，二线PC厂商2027年利润率承压、促销升温。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 行业研究 / TMT / 电子设备
- 页数 / 大小
- 21 页 · 3.6 MB
- 发布日期
- 2026-10-09
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 40