【宏观专题】再议美科技巨头融资——海外科技思辨系列六

本报告为华创证券宏观团队对美股七巨头（Alphabet、Amazon、Meta、Apple、Microsoft、Nvidia、Tesla）融资全景的追踪与更新。截至2026年8月底，七大巨头含表外VIE融资敞口合计1.19万亿美元（表内8010亿、表外VIE 3872亿），5月底以来单季新增1456亿美元，表内增量几乎全部由公司债贡献。从融资梯度看，Alphabet、Amazon、Meta、Nvidia发债显著加码，Apple与Microsoft放缓，Tesla基本退出债市；Nvidia时隔五年首度大规模发债250亿美元。从融资倍数看，2026年发债体量创新高但投标认购倍数边际回落（降至约3倍），仍高于同期限美债。从融资价差看，CDS与OAS利差走阔但仍远低于高收益债，未脱离投资级。