一品红(300723)慢病创新管线渐入收获期，推动公司创新升维跃迁

本报告为国投证券对一品红(300723.SZ)的公司深度分析，首次覆盖并给予"买入-A"投资评级，6个月目标价47.32元/股。一品红是一家集研发、生产、销售为一体的创新型生物医药企业，专注儿童药与慢病药领域，截至2025年末拥有30个儿童药及76个慢病药注册批件。核心观点认为公司慢病创新管线渐入收获期、创新升维战略加速兑现：一是核心创新药AR882（氘泊替诺雷，高选择性URAT1抑制剂）在痛风石溶解上疗效优异，Ⅱ期临床显示治疗12个月时43%难治性患者实现目标痛风石完全消退，75mg联合别嘌醇组达57%，且18个月累计晶体负荷降幅达98%，安全性良好，已获FDA快速通道资格，全球多中心Ⅲ期临床完成入组；二是依托PROTAC与分子胶平台开发First-in-class的IRAK4降解剂等免疫炎症新药；三是儿童药形成覆盖呼吸、抗感染、消化等多领域的产品矩阵。