中金公司-林德集团（LIN.US）：电子增长持续，家庭护理业务重组提速

林德集团公布2026年三季度业绩：收入94亿美元，同比增长9%；调整后营业利润27.6亿美元，营业利润率29.4%，归母净利润21亿美元，同比增长7%，调整后每股盈利4.59美元，符合预期。分终端看，电子销售额同比增长15%，增速领先；化工能源增长12%，制造业增长7%，金属采矿增长3%。分地区看，美洲收入增长11%，利润率35.1%；亚太收入增长12%，但设备销售占比提升与氦气调度成本使利润率降至27.4%；欧洲、中东和非洲收入增长7%。公司在手订单约110亿美元，其中气体订单近80亿美元，在建电子项目约20亿美元，未来2至3年分批投产。本季度计提4.25亿美元重组费用，约半数用于低增长地区裁员，其余涉及Lincare资产及业务调整。中金维持2026/2027年调整后每股盈利预测17.9/19.3美元，维持跑赢行业评级及550美元目标价，对应31/28倍市盈率，较当前股价有7%上行空间。