政策效果在逐步显现——8月经济数据点评

8月经济数据显示，企业降费与AI景气阶段性调整扰动短期经济，但政策加码已在推动基建回补。消费方面，社零当月同比回落0.2个百分点至0.4%，企业降费、需求透支问题、黄金价格波动仍是主要拖累，天气扰动有所缓解，汽车零售增速回落1.5个百分点至-18.5%，金银珠宝增速回落7.4个百分点，通讯器材、家电受低基数支撑改善。投资方面，固定资产投资当月同比回升2.7个百分点至-10.2%，基建增速回升5.2个百分点至-6.3%，与6月以来投资用途专项债发行增加、"六张网"提速有关；制造业投资单月回落1.2个百分点至-5.5%，AI链投资明显走弱；地产投资回升但建安走弱，与房企信用融资继续下行有关。生产方面，工业增加值增速回升0.7个百分点至5.2%，煤炭采选、化学原料、纺织业等改善，AI链、投资链生产走弱。展望后续，伴随存量政策进一步落地，预计9月经济延续温和修复格局。