兴业证券-地产行业2026年三季报总结：亏损收窄，头部房企业绩逐步寻底

兴业证券发布地产行业2026年三季报总结。A股主要房企前三季度营业收入同比下降26.3%，归母净利润亏损493.0亿元，亏损同比收窄158.6亿元。业绩受四方面因素综合影响：结算规模下滑；毛利率低位徘徊，为13.2%，同比下降0.5个百分点，其中第一梯队为14.1%；减值压力仍存，资产减值179.6亿元、信用减值27.6亿元，均较上年同期少减；第一梯队少数股东损益占比维持28.9%的高位。各梯队分化明显，第一梯队营收降15.5%，归母净利润58.1亿元实现盈利，第二、三、四梯队分别亏损200.1亿元、84.8亿元和266.2亿元。板块有息负债规模同比下降5.9%，开发资金来源同比降21.6%，剔除预收账款资产负债率72.0%，净负债率升至99.2%，现金短债比降至0.68倍，整体流动性偏紧；第一梯队财务指标更稳健，现金短债比达1.67。风险提示为行业基本面、政策支持不及预期及房企出险风险蔓延。