银行业国有大行第二批定向增发点评：定增落地，摊薄有限

2026年9月6日，工商银行、农业银行分别发布A股定增预案，合计计划募集资金2600亿元，标志国有大行第二批注资正式落地。发行对象包括财政部（认购合计2000亿元）及中国烟草及其子公司（认购合计600亿元），采用A股定向增发方式（H股不增发），发行价格原则上不低于定价基准日前20个交易日A股交易均价，并将于中期分红后实施。本次注资将提升核心一级资本充足率：工行提升33bp至13.54%，农行提升61bp至11.41%。股息摊薄影响有限，以2026年9月4日收盘价及最新盈利预测、分红比例测算，工行、农行A股及H股摊薄后股息率仅小幅下降约0.1个百分点。报告维持银行业"推荐"评级。