CIMC Enric (3899.HK) 3Q26 operational update: NPAT +47% YoY, shares -48% since February; reiterate OW
中集安瑞科（3899.HK）2026年第三季度运营更新：归母净利润同比增长47%；维持增持
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摘要
Abstract中集安瑞科公布2026年第三季度运营数据：营业收入76.35亿元（同比+13%、环比-1%），归母净利润3.00亿元（同比+47%），与摩根大通及市场一致预期基本相符。增长主要由清洁能源与化工装备驱动：造船业务净利润同比+115%，净利率达8%的历史新高，手持订单排至2029年；化工装备收入8.91亿元（同比+93%），中集圣达因净利润4700万元（同比+28%、环比+111%）；清洁能源收入63.2亿元、应占利润同比+43%。液态食品收入同比-51%，但在手订单回升至29.5亿元（同比+15%），管理层预计四季度环比大幅改善。基于天然气业务盈利上调，报告上调2027/28年盈利预测6%/9%、下调2026年1%，目标价由12港元下调至11港元，对应2027年11倍市盈率，隐含约70%上行空间；当前股价对应2027/28年6倍/5倍市盈率，维持「增持」评级并建议逢低买入。
核心观点
Key Takeaways- 01造船净利率升至8%创新高，手持订单排至2029年，全年新签订单约120亿元。。
- 02化工三季度净利同比增28%、环比增111%，罐箱价格与开工率仍有修复空间。。
- 03液态食品在手订单回升至29.5亿元，四季度交付推动收入环比显著改善。。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 个股 / 港股
- 页数 / 大小
- 19 页 · 1.6 MB
- 发布日期
- 2026-10-27
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 11.00