Airbus: 2026 deliveries - What must happen? Do they matter?
空客：2026年交付量——需要达成哪些条件？交付量是否重要？
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摘要
Abstract伯恩斯坦更新对空客（AIR.FP）交付情况的分析，聚焦至关重要的第四季度。空客一季度交付114架（2025年同期136架），二季度追赶交付237架（去年同期170架），三季度再度放缓至175架（去年同期201架），年内累计交付526架（2025年同期495架），距离870架目标仍有较大差距。公司2026年交付指引为870架（上下20架），管理层曾提及若普惠GTF交付改善可超900架；但三季度数据后达成指引难度加大，管理层重申指引，而伯恩斯坦自身865架的预测亦显艰难。近期供应链承压：A330尾翼质量问题（称8月已解决）、A321涂层问题（与莱昂纳多相关，或将20架交付推迟至四季度）、9月仅交付2架A350、Spirit Kinston工厂仍有问题。报告认为交付量确实重要，但四季度前难以形成结论；
核心观点
Key Takeaways- 01三季度交付175架、同比降约13%，全年870架指引达成难度明显加大。
- 02A330尾翼与A321涂层问题或把约20架交付推至四季度，宽体机缺口拖累现金流。
- 03交付低于预期对股价压制通常不持久，A320占比提升支撑利润率，EBIT仍高于市场2%。
报告信息
Report Data- 券商
- 伯恩斯坦
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 17 页 · 2.3 MB
- 发布日期
- 2026-10-01
- 投资评级
- 跑赢行业
- 目标价
- 240