海底捞（06862）：近况点评：暑期翻台率环比有所回暖，外卖延续高增

本报告为海通国际对海底捞（6862 HK）的近况点评。报告指出，暑期旺季以来海底捞主品牌经营环比改善：7月整体门店翻台率环比6月上升、同比持平，8月环比提升中单位数、同比低单位数下降，9月因中秋提前同比基本持平。26H1海底捞餐厅收入178.4亿元、同比-4.0%，占集团总收入79.9%；期末餐厅1,389家（自营1,290家、加盟99家）；自营餐厅翻台率3.9次/天、同比+0.1次，同店日均销售额同比-1.4%，较2025年全年的-6.7%显著收窄，但人均消费97.0元、同比-0.9%，修复仍偏温和。期间运营21个其他餐饮品牌、合计183家餐厅，其他餐厅收入12.7亿元、同比+113.1%；其中大排档火锅7月底达12家、寿司在营3家，验证第二增长曲线。