神州控股(00861)聚焦“Data+AI”场景化落地，全新范式扬帆起航

中泰证券对神州控股（00861.HK）的首次覆盖公司深度报告。公司2000年成立、2001年于港交所主板上市，聚焦“Data×AI”战略，形成大数据产品及方案、软件及运营服务、信创及传统服务三大业务体系。2024年营收166.57亿元、同比降8.9%，归母净利润-2.54亿元、较2023年大幅减亏；25H1营收78.65亿元、同比增12.1%，归母净利润0.15亿元、同比增40.7%，业绩底部改善趋势确立。行业层面，2025年中国供应链管理服务市场规模预计突破2500亿元，物联网、AI等技术渗透率已超60%，企业AI应用由试点转向规模化部署。公司依托“燕云Infinity”全栈技术能力（智算、智数、智策三大平台）及二十余年场景深耕，构建“技术+场景+生态”新范式，并伴随华为、荣耀、中兴、比亚迪等客户出海。