社融结构逐步换锚，实体信贷有待提振——2026年8月金融数据点评

东方财富证券发布2026年8月金融数据点评。8月社融增量16,577亿元，同比少增9,083亿元；社融存量同比增长7.2%，较上月回落0.2个百分点；人民币贷款余额同比增长5.0%；M2同比增长7.5%，下行0.2个百分点；M1同比增长4.1%，小幅回升。报告认为，社融结构中贷款"退位"，债券和股票融资抬升：8月新增人民币贷款552亿元、同比少增5,701亿元，政府债券同比少增3,575亿元，而企业债券融资2,712亿元、非金融企业境内股票融资639亿元，均同比多增；1-8月人民币贷款占新增社融比重降至约42.8%，债券和股票融资占比升至约50.3%，融资结构由传统信贷主导逐步向多元融资渠道倾斜，与新旧动能转换较为匹配。存贷款方面呈现"强储蓄弱信贷"：8月居民存款明显增加，非银金融机构存款亦大增，资金向资管、券商、基金、保险等渠道迁移；