全球算力扩张驱动液冷需求，关注海外认证与业绩兑现——AI产业链周观点

本报告为电力设备行业AI产业链周观点研报，核心观点认为三季度是液冷行业从试点走向批量交付、业绩集中兑现的关键拐点，英伟达VR200机柜规模化出货为核心驱动，叠加其他液冷终端厂商有望陆续量产，建议关注业绩兑现确定性较强的核心标的。需求端，彭博9月10日报道微软计划到2032年将全球数据中心总容量由当前12GW提升至38GW，其中AI专用算力占总容量将由当前约2GW升至约三分之一，新增容量以高密度负载为主，液冷作为高密度机柜刚性配套有望同步放量。