锐明技术（002970.SZ）公司深度报告：商用车智能方案龙头，高阶智驾打开成长空间

华鑫证券对锐明技术（002970.SZ）的首次覆盖公司深度报告。公司主营商用车AI解决方案与视频设备，2024年全球商用车视频设备市占率第一（5.3%）、视觉AI解决方案市占率第四（6.4%）；2025年前三季度营收16.93亿元、归母净利润2.74亿元，核心业务毛利率稳定在40%以上，海外业务占比约70%且毛利率超50%。报告认为，政策强制装配（中国、欧盟GSR/GSRII、联合国法规等）与安全刚需共振，预计2030年全球商用车视觉AI解决方案市场规模达861亿元，2025—2030年CAGR约23.0%；公司凭借20余年行业积累、80余种自研算法、三级研发架构与越南产能布局构筑护城河，前装业务快速放量，并推出无人驾驶Xbus进军L4高阶智驾，打开远期成长空间。