招商轮船(601872)全业务板块业绩向好，油运预计继续增厚盈利水平

招商轮船发布2026年上半年业绩公告，营收196.51亿元（同比+56.15%），归母净利润69.60亿元（同比+227.57%）；2季度归母净利润41.96亿元（同比+233.25%，环比+51.84%）。分板块看，油轮业务2季度净利润37.03亿元（同比+359.43%），实际TCE接近13.5万美元/天，经营优异；干散货净利润7.46亿元，景气度逐步抬升；集装箱、滚装、LNG船分别贡献3.28亿、1.24亿、1.9亿元净利。短期VLCC运价淡季逆势攀升至20万美元/天以上，4季度旺季有望超预期；中期海峡解封后原油贸易回归及补库存需求预计为VLCC吨海里带来20%-35%回升，保障中长期景气。考虑到运价强劲，维持2026年盈利预测202.9亿元，上调2027-2028年由173.5/192.2亿元至221.1/243.7亿元，对应PE 7.6/6.9/6.3倍，维持"买入"评级。