金融市场流动性与监管动态周报：美债利率上行的动力与未来拐点的催化

本报告为金融市场流动性与监管动态周报。当前A股处于存量博弈阶段，ETF流入而融资资金流出，二级市场可跟踪资金整体平衡。核心专题分析美债利率上行的动力与未来拐点催化：近期美债利率上行主要由期限溢价贡献，反映美国长债供需流动性变化与财政风险溢价；美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会表态偏鹰，市场对9月加息预期升至70.2%。报告给出三种拐点情景，并指出若美债利率高位回落，成长风格仍有修复机会，预计9月市场风格整体均衡，红利价值与低位板块相对占优。此外，上周央行公开市场净投放12265亿元，货币市场利率下行，短长端国债收益率上行；行业上通信、电子、电力设备获资金净流入较高。