申能股份(600642)上半年电价同比提高，公允价值损失影响业绩

申能股份(600642)2026年上半年实现营业收入127.23亿元，同比下降1.81%；归母净利润16.83亿元，同比下降18.97%。上半年煤电电价逆势同比上升，上网电价均价0.511元/千瓦时，同比增0.007元，但煤炭成本小幅上升，煤电毛利率降至18.18%；气电发电量同比降5.0%。新能源装机虽增但利用小时减少，风电、光伏收入与毛利均下降。油气业务营业收入16.91亿元，毛利同比大增37.30%。公允价值变动损益为-3.08亿元，同比降234.35%，是拖累业绩主因；但投资收益增至12.94亿元，同比增30.86%。公司坚持高分红，上市以来累计分红247.1亿元，2025年度分红比例57.3%，按2026年9月1日股价计股息率5.30%。维持2026-2028年归母净利润预测36.71、38.33、39.88亿元，当前股价对应PE为12、11、11倍，维持"买入"评级。