招商证券-联讯仪器（688808.SH）：收入利润环比显著加速，盈利能力大幅提升

联讯仪器2026年前三季度实现营收40.43亿元，同比增长401.97%，归母净利润20.06亿元，同比增长1975.60%；其中第三季度营收25.12亿元，同比增长711.40%，归母净利润14.39亿元，同比增长3488.07%，落在业绩预告中枢。第三季度毛利率77.63%，环比提升4.95个百分点；净利率57.27%，环比提升14.32个百分点，既得益于1.6T采样示波器等高附加值产品放量，也得益于费用大幅摊薄。期末合同负债9.24亿元、存货17.79亿元，环比分别增长42%和55%，先行指标创新高，显示在手订单饱满、备货充分。公司在光通信测试领域龙头地位稳固，1.6T产品已向多家国内外知名客户量产供货，并推进2.4T、3.2T及CPO全环节测试布局；同时向存储测试等平台化方向延伸，自研ASIC与PE芯片通过国内头部DRAM厂商工程验证。招商证券上修盈利预测，预计2026-2028年归母净利润34.46、66.45、93.29亿元，上调至强烈推荐评级。