202609保险客户配置月报：聚焦权益，延续均衡

本报告为东方证券2026年9月保险客户资产配置月报。核心观点：1）保险新规提升高分红股配置必要性——2026年8月21日金融监管总局发布《保险公司资产负债管理办法》，设定净投资收益覆盖率等监管指标，未达标公司三年过渡期内需提高资产生息能力并降低利率敏感度，应格外关注红利策略；2）资产观点——9月境内外风险偏好或共振，境内兼顾K型下端机会，股票关注自主可控科技及上游资源品，债券股债跷跷板不显著、主看票息策略，商品中黄金下行空间有限、原油高位震荡、大豆短期动能较强、有色供需趋紧；3）配置模型——主线择时全天候聚焦权益、A股延续均衡（2025年以来年化8.9%），MP-BL模型增持权益（年化6.5%）；4）行业轮动推荐电子、有色金属、石油石化、煤炭等板块，红利风格弱化下质量类红利指数相对较优。投资建议为聚焦境内权益、配置延续均衡，可关注红利质量ETF富国（560250）等品种。