国泰海通证券-中航高科（600862.SH）：三季度交付显著恢复，全年有望略超预期

中航高科发布2026年三季报，前三季度实现营业收入35.97亿元，同比下降4.36%；归母净利润7.27亿元，同比下降9.82%。从单季度数据看，第三季度实现营业收入12.33亿元，同比增长21.66%；归母净利润2.88亿元，同比增长43.13%。其中航空新材料业务当季归母净利润同比大幅增长，主要得益于预浸料交付增长和降本增效。前三季度利润总额8.42亿元，已完成全年经营目标8.80亿元的95.68%，全年有望略超预期。公司稳步推进民用航空复合材料构件、先进航空预浸料、树脂及构件、航空发动机用树脂基复材零组件等重大非股权投资项目，部分项目已进入联合验收阶段。低空领域，深圳轻快世界已成为28家eVTOL企业的核心供应商，预浸料市场占有率达80%；民机领域，公司受益于C919规模化商业运营，正推进总投资9.17亿元的复材构件能力提升项目；民发领域，上发复材项目的主要设备已完成安装调试。国泰海通预计公司2026至2028年归母净利润分别为9.95亿元、12.54亿元、16.14亿元，EPS分别为0.71元、0.90元、1.16元，按2026年40倍PE测算目标价28.40元，给予增持评级。