Steel Spread Tracker: US HRC continues uptrend as EU prices recedes
钢铁价差跟踪手册：美国热轧卷板价格延续上行趋势，而欧洲价格有所回落
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摘要
Abstract德银钢铁价差跟踪周报：贸易政策支撑西方钢价，需求仍是主要担忧。欧洲需求依然疲软，中东冲突持续拖累整体经济，但西方价格与利润率保持强劲，欧盟新保障措施工具落地后欧盟钢价出现反弹，标志着贸易保护力度显著升级，有望支撑欧洲价差持续回升（CBAM将进一步助力），故维持对行业的建设性看法。碳钢首选蒂森克虏伯（TKAG.DE，买入，目标价18.0欧元）与奥钢联（VOES.VI，买入，目标价63欧元）；不锈钢首选Aperam（APAM.AS，买入，目标价66欧元）。价格方面，上周北欧热轧卷板（HRC）价格下跌4欧元/吨至725-735欧元/吨，南欧上涨2欧元/吨至730-744欧元/吨；德国HRC相对关键原料成本的BOF价差小幅扩大至250美元/吨，仍显著高于周期中值水平。
核心观点
Key Takeaways- 01欧盟新保障措施落地后，欧洲热卷价格自6月底累计上涨58欧元/吨，价差修复逻辑仍在延续。
- 02美国热卷年内累涨380美元/吨，交货周期偏长与本土定价纪律支撑市场情绪维持强势。
- 03铁矿石与焦煤价格同步走弱，原料成本下行成为欧亚价差扩大的主要推手。
报告信息
Report Data- 券商
- 德意志银行
- 分类
- 行业研究 / 制造业 / 钢铁
- 页数 / 大小
- 19 页 · 2.1 MB
- 发布日期
- 2026-10-05