为何加息概率提升后美股回弹

2026年8月美国CPI同比3.4%、环比0.4%，核心CPI同比2.4%为2021年3月以来最低但环比0.3%超预期。报告认为核心环比抬升主要由超级核心通胀中的波动分项（无线通信服务环比5.9%、机票、酒店住宿）驱动，具备一次性特征、不可持续，预计9月核心环比回落至0.2%附近；粘性分项（租金、车险、医疗）全面走弱，通胀扩散度中性。基于数据不完美、市场已定价加息及美联储信誉考量，报告预计美联储9月大概率温和加息，通过"置换"释放控通胀信号以压低通胀风险溢价。数据公布后CME加息概率由72.4%升至86.5%，美股反而上涨（标普500涨0.9%），逻辑在于前期已充分定价加息的"利空兑现"效应，且结构指向温和而非强势加息，长端利率与油价回落缓解估值压力。报告提示需关注美国经济衰退、地缘冲突推升油价及财政风险等。