A股趋势与风格定量观察：靴子逐步落地，择时观点边际转暖

本报告为招商证券金融工程团队发布的A股趋势与风格定量观察定期报告。核心观点认为，随着美国8月CPI数据公布（同比3.4%、环比0.4%）落地，全球风险偏好呈"V型"修复，市场最悲观阶段或已过去，择时观点较上周边际转乐观，定量仓位信号由40%-50%提升至50%-60%中性水平。估值方面，万得全A的PE、PB滚动5年分位数分别为75.02%和57.73%，结构上以沪深300为代表的大盘风格估值提升空间最大。风格轮动上，建议超配价值、超配大盘；今年以来成长价值轮动策略收益率17.37%（超额7.95%），大小盘轮动策略超额收益率4.37%。