中药及商业中报复盘：企业韧性持续，关注绩优个股

本报告复盘2026年中报，覆盖中药、药店与医药流通板块。中药：2026H1板块短期承压，整体处于经营调整、修复企稳阶段，院内市场受集采与医保控费影响短期承压，OTC表现分化；方盛制药借渠道下沉推动心脑血管及骨骼肌肉用药放量、以岭药业心脑血管品种较快增长，云南白药、东阿阿胶、济川药业等展现业绩韧性，昆药集团仍处渠道调整与营销转型期。药店：行业持续出清，2026Q1全国零售药店环比净减约3400家至67.3万家，2026Q2进一步降至约66.5万家，闭店节奏趋缓，竞争由门店数量转向经营质量；2026H1龙头客流及同店销售回暖，2026Q2单季营收同比改善更明显，叠加《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》支持与医保监管强化并行，具备合规经营及专业服务能力的连锁药店有望受益，龙头业绩有望持续修复。