IP运营持续深化，渠道布局加速

本报告为潮玩行业月报，维持轻工制造业及文娱用品"增持"评级。行业层面，据久谦数据，9月潮玩行业电商平台GMV同比-22%，京东/天猫/抖音分别同比-14%/-30%/-14%；海外方面，Sorftime数据显示9月亚马逊美国站Toys & Games销量同比+1%。9月AI潮玩赛道融资延续活跃，镭萌科技、IPTAG等完成千万级融资；IP跨界及场景化运营持续深化，LEGO NINJAGO×FUTURA、LISA×MINISO等拓展IP合作边界，HERE奇梦岛、52TOYS强化传统文化与原创IP融合，CHOUCHOU&FRIENDS全球旗舰首店、奇梦岛主题游船等拓展线下消费场景。