AI链扩散与上游涨价红利——8月工业企业利润数据点评

2026年1—8月规模以上工业企业利润总额同比增长15.7%，为年内连续第二个月回落；8月当月利润同比增长4.2%，较7月的11.2%明显放缓，主要受去年同期高基数扰动，但当月毛利润同比增长7.5%、较上月加快1.9个百分点，盈利质量并未随总量走弱。结构上呈"两升一降"，采矿业、制造业利润分别增长35.1%和17.4%，电热水下降12.0%。电子行业利润同比增长1.1倍，对全部规上工业利润增长的贡献率超六成，景气沿算力链条向PCB、光缆、电子专用材料等环节扩散；高技术制造业利润增长54.7%，逆势加快。原材料制造业受国际大宗价格支撑利润增长47.3%，其中有色、化工、煤炭分别增长82.9%、51.0%、51.6%。营运效率边际转弱，8月末应收账款同比增长9.0%、产成品存货增长11.0%，"应收与存货双高增"显示供强需弱格局延续。报告认为利润内生动力仍将集中于新动能领域，总量弹性有限；