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RB-2026-021557

中国互联网与AI模型寻路:大语言模型电话会系列——专家观点及智谱(Z.AI)、MiniMax公司专场

高盛
高盛研究部
||11 页|中文|PDF · 7.1 MB
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摘要

Abstract

高盛于10月28—29日举办大语言模型电话会系列,邀请AI产业平台创始人及智谱(Z.AI)、MiniMax管理层交流。专家认为,中美模型性能差距自2026年中阶段性扩大,但凭借真实使用形成的数据飞轮、后训练与行业专用思维链以及递归自我改进,有望在2027年中前收窄;反蒸馏主要抬高数据获取成本,而非阻碍模型扩展。中国企业偏好本地化部署并倾向自研模型以保护专有知识,文本API需求以编程场景为主;国内算力市场偏紧,但租赁价格进一步上涨空间或见顶,自有算力与自研推理优化的厂商更具优势。智谱维持年末ARR指引并认为目标保守,下一代万亿参数旗舰模型按计划推进,MaaS与ZCode商业化进展良好,下半年研发投入将明显加速,国产芯片已在推理中占相当比重,并与全球及中国云厂商开展收入分成合作。

核心观点

Key Takeaways
  1. 01高盛于10月28—29日举办大语言模型电话会系列,邀请AI产业平台创始人及智谱(Z.AI)、MiniMax管理层交流。
  2. 02专家认为,中美模型性能差距自2026年中阶段性扩大,但凭借真实使用形成的数据飞轮、后训练与行业专用思维链以及递归自我改进,有望在2027年中前收窄;反蒸馏主要抬高数据获取成本,而非阻碍模型扩展。
  3. 03中国企业偏好本地化部署并倾向自研模型以保护专有知识,文本API需求以编程场景为主;国内算力市场偏紧,但租赁价格进一步上涨空间或见顶,自有算力与自研推理优化的厂商更具优势。

报告信息

Report Data
券商
高盛
分类
新三板策略/美股/文化传媒
页数 / 大小
11 页 · 7.1 MB
发布日期
2026-10-30

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