青岛银行(002948.SZ/03866.HK)

公司深度研究|城商行Ⅱ投资管理效率与区域经济的双重阿尔法核心观点： 注：*除非特别注明，本篇报告货币均为人民币。⚫截至6 月23 日，年初以来银行指数累计上涨16.7%，跑赢Wind 全A指数14.6pct，涨幅在各行业中排名1/30；青岛银行A 股涨幅34.5%、H 股涨幅55.1%，涨幅领跑行业。前期报告中我们提示今年板块预期回报率应当锚定在ROE，区域经济阿尔法将成为持续的超额收益来源，青岛银行深耕经济大省核心经济带、治理机制市场化，23 年以来新任领导班子引领下业绩靓丽、质效双升；往后看，公司区域经济土壤优沃，信贷扩张动能强劲，基本面核心优势稳固，靓丽业绩有望持续，维持年度重点推荐，建议投资者积极关注。⚫深耕经济大省，信贷扩张动能强劲。公司立足青岛，深耕山东，区位优势突出，经济土壤优沃，截至24 年末，公司青岛市贷款占比51.3%，省内贷款（除青岛）占比48.7%。