Costco Wholesale Corporation: Strong Report With Core Comps Hitting Upper End of Range; Key Mgmt Takes
核心同店销售额触及区间上限，财报强劲：管理层核心观点
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摘要
Abstract摩根大通发布好市多（Costco，COST.US）月度销售与业绩点评，维持“增持”（Overweight）评级，目标价1015美元（2026年12月，基于FY2027E约44倍P/E，相当于27倍EV/EBITDA）。9月美国核心同店销售同比+8.0%，高于市场预期的+6.7%与该行的+6.3%，触及公司6-7%趋势区间上限，其中劳动节错期贡献约50个基点；客流+4.3%、客单价+2.8%（剔除汽油通缩与汇率），加拿大核心同店+4.9%，其他国际+7.7%，电商赋能销售（剔除汇率）+19.1%。管理层要点：食品通胀仍处低个位数、金价拖累下黄金品类仍正增长、大件耐用品（家电、床垫）与加油站为亮点；食品杂货中个位数增长、辅助品类增长约35%、生鲜中高个位数增长、非食品高个位数增长。该行预测10月美国核心同店6.0%，公司整体核心同店6.2%；
核心观点
Key Takeaways- 01美国核心同店8.0%超市场预期，剔除假期移位仍处6%-7%区间上沿。
- 02客流增4.3%叠加客单价升2.8%，会员续费率支撑估值溢价。
- 03食品通胀维持低个位数，10月美国核心同店指引为6.0%。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 个股 / 美股
- 页数 / 大小
- 13 页 · 1.1 MB
- 发布日期
- 2026-10-07
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 1015