五洋自控(300420)收购柯斯宇切入液冷管路领域，或将率先受益于Rubin量产

五洋自控(300420.SZ)专注于智能装备制造，主要产品包括智能停车设施、自动化装备与智能物流仓储系统、散料智能搬运装备等，2025年归母净利润0.5亿元实现扭亏为盈、经营质量改善。公司拟以6.81亿元现金收购柯斯宇51%股权，切入服务器液冷模组零部件（不锈钢波纹管、分水器）赛道。英伟达GB300/Rubin架构转向全不锈钢波纹管，液冷管路迭代催生供应链机会，柯斯宇具备焊接、氦检等技术壁垒与较强盈利能力（2026Q1毛利率70%、净利率44.6%），并承诺2026/2027-2028年净利润不低于0.9亿元/合计2.7亿元。预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.1/1.7/2.3亿元，对应PE为82.5/53.1/39.3倍，首次覆盖给予"买入"评级。