德业股份(605117)质造光储拓全场景，全球布局引领高增

东吴证券发布德业股份（605117）公司深度研究报告。公司从家电零部件起家，逐步转型为以光储新能源为核心的全球化企业，2025年按销售额计全球户储逆变器市占率位居第一。2026H1公司实现营收106.4亿元（同比+92.2%），归母净利润27.2亿元（同比+78.5%）。研报认为，全球户储需求稳健增长，工商储加速放量；公司通过光储全场景产品布局、全球化渠道与成本管控构筑竞争优势，形成逆变器与储能电池包双核心格局。增长极方面，户储多区域轮动降低单一市场依赖，工商储进入放量元年，电池包量价齐升，大储/SST/液冷前瞻卡位AIDC基础设施。盈利预测上，维持2026-2028年归母净利润60.3/82.1/107.9亿元预测，同比+90%/36%/31%，对应PE为17.2/12.6/9.6倍，给予2027年22倍估值，目标价142元/股，维持"买入"评级。