时代新材（600458）-深度报告：风电景气领航，新材料平台启成长

敬请参阅最后一页特别声明1风电景气领航，新材料平台启成长核心看点公司作为新材料平台龙头，新基地近两年陆续达产，迈入业绩成长期。风电业务受益装机高景气下的量价齐升，将带来高利润弹性；新材料业务贡献新兴成长；其他板块业务稳健增长。投资逻辑风电叶片龙头，行业高景气下迎量价齐升，贡献业绩高弹性。风电需求高景气，我们预计25-27 年，国内陆风装机规模将达到100/95/100GW，同比+23/-5/5.3%;海风将达到10/15/20G W，同比+78/50/33%。中国巨石发布复价函，对全系列风电纱复价15%~20%，上游原材料涨价带动了叶片提价，公司作为国内第二的叶片龙头，盈利涨幅或超预期。此外，公司稳步推进“双海战略”，海外与VESTAS、NORDEX 等客户合作，产品受益全球风电高景气。预计25-27 年风电收入达到106.7/107.6/111.0 亿元，同比+30/0.8/3.2%。