兴业证券-周动态：奥迪渠道架构调整，出租车自动驾驶应用加速

本周（2026.10.24-10.30）汽车板块跑输大盘，SW汽车指数下跌3.6%，乘用车、商用车、零部件、汽车服务分别下跌1.0%、2.9%、4.4%、7.3%；板块PE-TTM为28.4倍，处于1年历史估值分位5.8%的低位。行业动态方面，奥迪中国与中国一汽、上汽集团签署战略协议，进一步明确“双品牌、双合作伙伴”渠道架构：一汽全面强化四环品牌在智能豪华新能源与燃油车型上的优势，上汽奥迪聚焦AUDI字母标并专注新能源市场，2027年底前仍可正常销售四环产品。《上海市出租汽车条例（草案）》公开征求意见，拟依法有序推动自动驾驶技术在出租汽车行业的安全应用，并运用大数据、区块链、人工智能提升服务与管理智能化水平。投资建议方面，中欧谈判阶段性缓和，出口退税调整的影响可通过价格转移和经销商分担对冲，整车出口短期利空出尽；特斯拉第三代机器人即将量产，中国供应商产能建设已完成，建议把握机器人供应链主线，同时关注汽车零部件全球化产能布局与第二曲线拓展、以及两轮车出海机会。风险提示：汽车销量不及预期、原材料价格波动、行业价格战加剧。