产业布局优化调整，TFLN等AI材料应用打开全新成长空间

本报告为天通股份(600330)公司深度研究。公司是国内电子材料平台企业，2025—2026年处于底部出清与结构优化关键阶段，资源加速聚焦压电晶体、磁性材料、蓝宝石等电子材料主业，强周期的专用装备业务主动收缩。2023—2025年电子材料收入由20.12亿元提升至28.17亿元，占营收比重接近九成。AI算力驱动高速光互联升级，公司8英寸光通信级铌酸锂单晶和晶片已量产并推进异质集成，TFLN由技术验证迈向规模制造，有望打开全新成长空间；磁性材料稳健增长，蓝宝石盈利修复。预计2026—2028年营收分别为36.33、41.93、52.67亿元，归母净利润分别为-2.60、2.80、3.65亿元，2027年扭亏为盈。给予"买入"评级（首次覆盖）。