China Property: NBS August data: Still tepid; first-time release of national secondary sales data
中国房地产：国家统计局8月数据；依然疲弱；首次发布全国二手住宅销售数据
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摘要
Abstract摩根大通发布中国房地产行业报告，点评国家统计局8月房地产数据。8月新房销售与施工数据进一步走弱，新开工、竣工及房地产投资同比降幅扩大；国家统计局首次发布全国二手住宅成交数据，年内成交量实现同比增长，二手房占全国总销售的比重过半。房价方面，70城一线城市新房价格环比连续第七个月上涨且涨幅有所扩大，上海表现最强、北京走弱，二三线城市新房价格转为下跌；二手房价格环比跌幅扩大，一线城市涨幅收窄，上海、深圳仍维持正增长，北京转负，交叉验证指标亦显示一线二手房价跌幅扩大。展望后市，报告预计2026年一线城市房价呈温和企稳态势（上海有望领先），全国新房销售持续下行，2027年受预售标准收紧影响主要开发商销售降幅可能进一步扩大，二手住宅成交量则继续维持正增长。投资建议方面，报告认为在政策与数据无明显超预期的情况下板块短期将跑输大盘，首选标的为华润万象生活与贝壳，并建议在回调中买入华润置地。
核心观点
Key Takeaways- 018月70城新房价格环比跌幅收窄至0.17%，一线城市连续第七个月上涨，上海以0.4%领涨。
- 02二手房环比跌幅扩大至0.31%；统计局首次公布全国二手成交数据，1-8月同比增11%、占比52%。
- 03新开工降31%、竣工降28%，该行预计2027年主要房企销售额降20-30%，板块短期跑输大市。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 行业研究 / 服务业 / 房地产
- 页数 / 大小
- 22 页 · 11.9 MB
- 发布日期
- 2026-09-15