人工智能联合研究实验室月报（2026年9月）：全球AI安全治理与中国AI建设进入加速期

本报告为国泰海通证券人工智能联合研究实验室2026年9月月报，从策略视角指出全球AI产业正从技术突破进入重资产化、制度化与商业化验证阶段。全球AI资本开支持续高增并向数据中心、电力与芯片等基础设施集中；芯片竞争重点由训练转向推理效率与单位Token成本；开源与闭源模型能力差距收窄，开源模型Token调用占比由6月底28%升至8月下旬62%，首次超过闭源；全球AI安全治理从讨论转向制度执行，欧盟AI法案正式实施。中观数据上，AI模型市场呈"量增价减"，2026年9月Token均价环比降7.7%，但调用量周均值环比增43.2%，算力市场"杰文斯悖论"正在生效。投资策略上，海外链关注议价能力提升的上游材料与中游硬件，重视国产链自主可控方向，2026H2-2027为国产算力投入加速期，看好国产芯片及供需紧张的设备材料环节。